本周的A股市场可谓是让不少投资者如坠冰窟，2022年开局连跌四天，市场大部分呈现出一片哀嚎，网传投资者每天一改小目标，所以我们先来复一下盘，看一下本周真正受伤的地方在哪里。

首先，我们来聊一聊指数，本周，沪指跌幅1.66%，深成指跌幅3.46%，创业板跌幅6.8%，这意味着沪指周线图上属于中阴线，创业板则属于大阴线，所以指数上，的确也是沪强深弱的格局，虽然都下跌了。

我们来看一下两大指数的周线技术，沪指虽然周线收中阴，但是并不影响中长期趋势，三周前的沪指无限接近前高，我们当初的判断是在没有量能推动的前提下无法突破，所以符合预期，如果无法突破，则震荡回落至上行趋势线附近，趋势不变，但前高承压明显，客观的说，中期趋势还算是比较好判断的，所以继续沿用即可。

创业板上，周线收大阴线，中短期指标全面拐头，目前技术上确实有可能走M头，值得注意的是，日线跌穿了年线位置，而周线跌穿了60周均线，重点在于上次同时出现这两种情况距离现在已经过去了两年半，所以长期趋势看，创业板是存在中期走弱可能的。

其次，我们来聊一聊结构性及行业，如果说指数的技术指标属于辅助，那么决定技术指标走向的背后逻辑，基本是第一时间体现在结构与行业上的，也就是说，背后逻辑决定结构，结构决定行业，行业决定资金动向，资金决定价格，价格决定指标。

主观上，我们认为当前A股市场的结构性早已确立，所以在行业上自有相对明确的现象，只是我们节前就强调过结构已定却不意味着相关行业会快速走强，这主要看机构的节奏，至于结构是什么，长期看文章的伙伴早已明了，其实就是低估值主线，以边际改善为主的行业，比如金融地产，包括地产后产业链，最早于2021年三季度末提出，11月强调结构性确立。

那么体现在行业上，本周涨幅前五分别是地产、建筑装饰、家电、石油石化和农林牧渔；跌幅前五分别是军工、电力设备、美容护理、电子和公用事业，这就意味着本周的A股，结构性以低估值为主，行业以地产和地产后产业链为主，而结构性上的三主线之一的高景气度全面杀跌。

体现在概念上，领涨前五分别是租售同权、广电系、猪肉、装配建筑及工程机械，值得注意的是本周下半周冬奥概念和幽门螺旋杆菌概念有所表现；领跌前五分别是CRO、元器件、锂电池、大飞机和汽车芯片。

所以，当我们梳理清楚了涨跌行业和概念，也就基本明白了本周的A股市场明显受伤的地方在哪里了，另外有一点值得一提，我们强调结构性一旦确立，市场通常会逐渐加速，而阶段性被资金抛弃的行业，不管前期有多厉害，都不要急着抄底……

最后来看看资金层面，本周的主力资金连续四天流出，除了周四流出幅度较小之外，其余三个交易日都是大幅流出的，换言之，2022年第一个交易周，机构在大幅调仓，这么说吧，去年12月为了保住排名，所以只能被动坚守，道理就这么简单。

外资本周流入62亿，沪股通流入超68亿，所以深股通是流出的，有一点要明确，外资本周并未明显减持新能源，数据显示，外资本周增持行业前五除了银行和地产这条结构性主线之外，竟然还有电池，这倒是超预期了。

外资本周减持前五让人意外的是家电排在前列，不过医疗、光伏和元器件也在减持前列，看来外资跟内资机构虽然有了一些结构性的统一，但在细分上还是存在分歧，这倒是好事，外资的价值投资属性是要远高于内资机构（公募）的。

两融数据上，有意思的是周二回来A股就大跌，融资余额竟然还抄底了70亿，不过随后几日回落，但整体幅度不大，这就说明投机资金其实在连续杀跌的过程中还算保持了理性，没有跟趋势作对……

这个周末，资本市场出现了一些有意思的消息，我们来看看这些客观消息可能会带来哪些主观反应：

1、监管层关于“科创板股票引入做市商制度”意见稿出台，本质上讲，这对A股市场的整体影响并不大，而且当前的科创板活跃度上看，其实并非那么大需求，但是，这对于证券行业来说就是大利好了，又一个利润增长点到来。其实监管层还发布了其他内容，比如增加回购情形等等，有兴趣地去找来看看。

2、基建和地产出现两大利好：一是地方债发行大幕开启，二是广东省为部分企业项目收并购“牵线搭桥”。

河南拟1月13日发行382亿专项债，主要用于城乡发展、社会事业、棚户区改造领域。这是2022年首个发行地方债的省份，显然是利好基建的；至于收并购，我的理解是这会加速行业出清，地产行业集中度会逐渐提高，这属于重大利好。

3、3月加息的可能性正从此前的“非主流预测”，变为了多家华尔街投行的“共识”！这事儿有些超预期了，美联储如果提前加息，这对全球金融市场的影响是比较大的，我们放在策略中跟大家细聊，强调一句，这对流动性是利空的，且主要对成长行业利空效应较大……

综上所述：技术上，沪强深弱的格局短时间恐怕不会改变了，沪指中期趋势良好，而创业板中期趋势走弱，结构性确立之后，重点依旧是看机构的节奏，这个节奏通常会随着边际改善政策的密集出台而加速，如果美联储可能提前加息的预期释放，那么高低切换可能还会加速，不排除快速杀跌的行业出现反弹，但并不能改变什么，所以，我们对下周的看法是先抑后扬，低估值主线有望加速！

我是木易，旨在分享我的认知，盈亏同源，知行合一！