家居板块：2022 年3 月5 日，国务院总理李克强在作政府工作报告时阐述了2022 年经济社会发展总体要求，将“稳增长”放在更突出的位置，GDP 增速设为5.5%左右。房地产方面，坚持房住不炒的定位，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求、因城施策促进房地产业良性循环。年初以来，陆续有地方下调房贷利率或降低首付比例，房住不炒背景下，房地产市场的边际放松或更多集中在购房者层面。我们认为，政策边际放松趋势下，商品房销售数据有望逐步环比改善。一般情况下，商品房销售与家居企业估值水平相关性较强，数据改善有利于家居行业估值修复。当前阶段，重点家居企业估值水平已经具备较高性价比，处于历史估值中枢底部区间，我们持续看好目前具备较高性价比的软体家居龙头顾家家居、定制龙头欧派家居以及优质床垫企业喜临门，建议关注公司治理不断改善的弹性标的索菲亚以及近期回购股份用于股权激励的志邦家居。

　　造纸板块：(1)文化纸：当前木浆价格走高，叠加需求端秋季教辅教材招标自3 月初将陆续开始，订单有望逐步增加。成本+需求支撑下，主流纸厂陆续发布涨价函，太阳、APP 等自3 月1 日起主流纸种上涨200-300元不等，预计短期内纸价将以上涨为主。(2)包装纸：本周箱板瓦楞纸价格环比小幅下调。包装纸下游需求仍然偏淡，终端纸板厂订单较少，部分规模纸企让利50 元/吨，价格稳中下滑。节后多数纸厂已基本恢复正常，但需求尚未跟上，价格以平稳为主。当前时点，我们认为木浆系纸企或存在季节性行情，建议关注文化纸龙头太阳纸业，特种纸标的仙鹤股份以及华旺科技。

　　风险提示：疫情影响反复；需求大幅下滑；政策风险。

（文章来源：兴业证券）