煤焦：钢厂首轮提降焦价，煤焦总体偏弱运行

　　逻辑：上周，双焦盘面震荡偏弱运行，上周五夜盘延续偏弱走势，J2209合约价格收于3425.5元/吨，JM2209合约收于2664.0元/吨。焦炭现货转弱，山西、河北、山东地区钢厂已开始第一轮提降焦价，降幅200元/吨，目前期货盘面给出3-4轮下跌预期。

　　从焦炭基本面来看，目前吨焦盈利尚可，企业提产积极性较高，焦炭供应稳中有增，上周调研数据显示，独立焦企焦化产能利用率为79.97%，周环比上升1.32个百分点，同比下降3.93个百分点。需求方面，铁水产量同样保持稳中有增，247家钢厂日均铁水产量增至236.7万吨，短期来看焦炭刚性需求良好。钢厂端焦炭库存仍低，目前为676.68万吨，周环比上升22.33万吨，同比下降89.03万吨。目前钢厂对焦炭仍有补库空间，不过，目前市场对于焦炭后市看弱，部分地区钢厂基本已无必须增库的压力，钢厂议价权上升，短期有控制到货情况。

　　焦煤方面，国内炼焦煤市场弱稳运行，局部地区有小幅回调。蒙煤市场偏弱运行，甘其毛都口岸通关车数持续增加，现已接近350车左右，但近期蒙方司机入境核酸检测中发现阳性病例，通关或受到影响；策克口岸有望于本月中旬恢复通关，具体开关时间待定。

　　综合来看，短期铁水产量稳中有增，下游钢厂焦炭总体库存偏低，对焦炭仍有补库需求，但出现无必须增库的情况下，补库节奏或因焦炭高价格而放缓。另外，目前产业链利润分配不均衡的矛盾加剧，钢厂向原材料端寻求利润的意愿强烈，煤焦价格总体承压运行。

　　操作提示：中性偏空。

　　风险提示：钢厂复产不及预期，焦炭需求疲弱(焦价下行)；焦煤供给再度收紧，煤价走强(上行)。

（文章来源：中钢期货）